四載互通　險資南下　為香港ETF市場注入新動能

上月，ETF納入滬深港通正式踏入第四個年頭。四年時間不算很長，卻足以讓一項制度創新由起步探索，逐漸成為兩地投資者進行跨境資產配置的重要渠道。

前天（8月18日），市場再迎來一項令人鼓舞的消息：國家金融監督管理總局宣布，積極支持內地保險資金參與內地與香港金融市場互聯互通，並支持內地保險機構透過滬深港通投資香港ETF。這不僅為內地保險資金增加資產配置選擇，也為香港ETF市場的下一階段發展注入新的長期動能。

產品愈趨多元　市場愈見活力

ETF之所以能夠快速普及，在於其便利、透明和具成本效益的特性。對投資者而言，一隻ETF可以連接一個市場、一個產業，甚至一項長期投資主題；對市場而言，ETF則是促進資產配置、提升流動性和推動產品創新的重要載體。

近年香港持續建設ETF市場，產品生態日益完善。目前，本港掛牌ETF數目已超過220隻，覆蓋股票、固定收益、商品、多資產及不同主題投資領域，讓投資者可按自身風險偏好和投資需要，靈活配置資產。

香港市場的國際化優勢，也在ETF領域持續展現。現時共有8隻海外ETF跨境來港上市，合計管理資產規模超過130億港元。主動型ETF同樣發展迅速，本港已有超過40隻相關產品，合計管理資產規模逾1,130億港元，較去年同期增長超過三倍。這些數字反映，無論發行人還是投資者，均愈來愈重視香港ETF市場的潛力和功能。

流動性提升　見證市場深度

產品選擇更多，市場交投自然更活躍。2026年首七個月，香港ETF市場平均每日成交額約406億港元，按年增長22%，佔現貨市場總成交額逾14%。

這不單是成交數字的增加，更代表市場深度和參與度正在提升。ETF市場愈具流動性，投資者進出愈有效率，產品創新的空間也愈大，從而形成良性循環。經過多年發展，香港已成為亞洲最具國際化和創新活力的ETF市場之一。

市場要持續向前，不能只依靠現有產品，更要有源源不絕的創新能力。港交所近年持續拓展指數生態，繼推出「香港交易所科技100指數」後，今年再推出涵蓋美國、韓國及馬來西亞市場的跨市場指數。這些指數為日後ETF產品設計提供更豐富的基礎，亦有助投資者透過香港市場，把握亞洲以至全球科技產業的發展機遇。

從產品互通走向資金互通

ETF互聯互通的意義，從來不止於增加可買賣的產品。它更重要的價值，在於讓兩地資金、投資者和市場制度更緊密地連接起來。

截至2026年7月，北向合資格ETF共有365隻，南向合資格ETF則有31隻。今年首七個月，北向和南向ETF平均每日成交額分別約為51億元人民幣和58億港元。這既反映內地投資者對香港市場產品的需求，也顯示ETF通正逐步發揮其作為跨境投資渠道的功能。

國家金融監督管理總局這次支持內地保險機構透過滬深港通投資香港ETF，正是ETF互聯互通邁向更深層次發展的重要一步。保險資金具有投資期限長、規模大及配置取向穩健等特點。這類長期機構資金參與香港ETF市場，有助提升市場資金基礎和產品需求，也有利香港資產管理業進一步發展。

近年來，內地保險資金持續增加對香港市場的配置，已成為本港重要的機構投資力量。今次政策突破，讓內地保險機構可透過更便利和具效率的渠道參與香港ETF市場，意味ETF互聯互通正由擴大產品覆蓋，走向深化機構參與及服務長期資產配置的新階段。

發揮「超級」優勢

香港ETF市場與互聯互通機制的穩步發展，正好體現「一國兩制」下香港獨特而無可替代的金融優勢。香港既是聯通內地與世界的「超級聯繫人」，也是創造價值的「超級增值人」。

未來，財庫局將繼續與監管機構、港交所和業界緊密合作，持續豐富產品選擇、提升市場流動性，以及深化與內地金融市場的互聯互通。我們有信心，香港ETF市場將更有效率地串聯內地與全球資本，為鞏固和提升香港國際金融中心地位持續增添動能。

2026年8月20日